更新：2026-06-02 13:18:11
债市要闻
【央行主管媒体援引业内人士：若银行存款大量分流债市人民银行应该会在必要时卖出国债】
5月30日，央行主管金融时报发文称，近两个月来，关于央行是否会买卖国债、如何理解当前长期国债收益率波动问题引发市场诸多关注。特别是超长期特别国债正式发行并受到追捧、快速售罄，更是让市场对相关话题讨论热度不减。从央行近期的多次表态来看——当下并不会进行国债的购买。“市场对央行买卖国债的期待是可以理解的。”业内人士对记者表示，但如果长期国债收益率持续下行，并非买入的好时机。相反，如若银行存款大量分流债市，无风险资产需求进一步增大，人民银行应该会在必要时卖出国债。
此外，据国务院发展研究中心原副主任刘世锦、复旦大学经济学院院长张军等多位学者测算，中国经济潜在增速仍在5%左右，而目前10年期国债利率只有2.3%左右，若未来通胀按近10年平均2%左右的水平测算，实际利率与潜在增速相比也明显偏低。即便考虑到近年来我国经济正处于转型期，央行加大了逆周期调节力度，实际利率水平进一步下行，从这个角度来充分估算，目前长期限国债利率水平也是较低的。从疫情平稳转段后的市场运行实践看，2.5%至3%是10年期国债收益率的合理区间。
【国家金融监管总局：面对金融监管和金融发展的新形势新任务将强化“五大监管”】
近期，金融系统深入学习贯彻《习近平关于金融工作论述摘编》，大家一致表示，将以习近平总书记关于金融工作重要论述为根本遵循，全面加强金融监管，有效防范化解金融风险，夯实金融高质量发展基础，不断开创新时代金融工作新局面。国家金融监督管理总局法规司司长綦相说表示，面对金融监管和金融发展的新形势新任务，金融监管总局将强化“五大监管”，防控重点领域风险。严格执法敢于亮剑，严肃查处违法违规问题。进一步健全金融法治，完善金融法律体系的“四梁八柱”，同时按照问题导向、急用先行、标本兼治的原则优化监管制度。加强与其他金融管理部门、行业主管部门和地方政府的监管协作，切实增强监管的前瞻性、精准性、有效性、协同性。
【房地产融资协调机制加速推进 “白名单”入围十条件明确】
据媒体报道，推行已有4个月的房地产项目融资“白名单”，要求已经明确，落地正在加速。据机构人士处消息，目前，拟申报进入“白名单”的项目需要符合住建部的5个基本条件和国家金融监管总局的5项要求，也被称为“5+5”融资评估条件。其中，除了住建部提出的“项目处于在建施工状态”“预售资金未被抽挪”等之外，金融监管总局提出的要求还包括四证齐全、不存在被查封冻结、不存在逃废债等情况。综合多位受访专家观点来看，“5+5”条件对项目风险和企业风险、公司风险和集团风险进行了有效区分与隔离，有利于精准支持并解决房地产融资难问题，特别是在建项目续建环节融资难问题，更好助力推进“保交楼”工作和“保交房”攻坚战。
【地方积极筹备申报超长期特别国债项目，万亿“耐心资本”可投向17个细分领域】
近日，多地政府召开专题会或动员会，旨在研究部署加快“两重”建设、做好超长期特别国债申报筹备工作。从地方发改人士处获悉，第一批超长期特别国债项目申报需在5月底前完成，第二批超长期特别国债项目申报要求在6月中旬前完成。目前，部分地方已经完成了第一批项目申报，正在紧锣密鼓地准备第二批项目申报。截至5月底，超长期特别国债已经完成两期发行，共筹集资金800亿元。按照财政部公布的发行计划，1万亿超长期特别国债将在5-11月份共分22期相对均匀地陆续发行。国家发展改革委相关负责人明确表示，在前期开展工作基础上，梳理出一批符合“两重”建设要求、可立即下达投资的重大项目，待国债资金到位后即可加快建设。
【单周5000亿，5月末地方债发行量骤升，6月专项债或继续“赶进度”】
据财联社报道，今年以来，地方债周度发行规模未曾超过2600亿元，而本周达到了5098.80亿，其中专项债3847.71亿，一般债1251.09亿。同时，本周地方债偿还169.48亿，周度净融资额达到4929.31亿元，同创去年10月以来新高。随着特别国债发行计划落地，地方政府专项债券项目筛选工作的完成，未来专项债发行或带动地方债供给将提速。为了对冲政府债发行放量和月末资金压力，央行近日已加大了日逆回购投放。兴业证券固收首席黄伟平认为，随着2024年地方政府专项债券项目筛选工作的完成，预计后续新增专项债发行或将提速，但考虑到超长特别国债发行的可能影响，预计未来新增专项债发行节奏或整体平稳。
【4月城投债发行总额5647.21亿元同比下降11.89%】
5月30日，中诚信国际发布的相关报告显示，4月，城投债共发行804只，规模环比下降18.03%至5647.21亿元，同比下降11.89%，28只城投债取消发行、总规模127.08亿元；净融资规模为-357.37亿元，环比减少475.83亿元，为今年以来首度转负。基础设施投融资行业企业发债778只，发行规模环比下降15.87%至5470.91亿元，同比下降12.09%。截至4月末，存量城投债规模达14.48万亿元，其中基础设施投融资行业存量债券规模达14.03万亿元。
【前5月成“债基天下”，债基新发总规模比重近八成，易方达、天弘、招商稳居“固收大厂”】
截至5月29日，年内发行并成立的基金发行总规模达4183.37亿元，其中债基发行规模高达3308.53亿元，占比近八成。在总体规模上，配资知识网2022年至2024年一季度的货币基金、短债基金、中长债基金均有不俗增幅，持有人数在2023年亦有不同程度增长。面对如此浓烈饱满的固收市场，哪家“大厂”更强？数据显示，易方达基金、天弘基金、广发基金、招商基金等“固收大厂”在中长期维度表现较为突出。对于当下的债市，有业内人士认为，市场已经过了利率快速下行的阶段并转向震荡期，配置机构的负债成本约束在强化，长端利率的波动性会明显加大，等待情绪充分演绎之后，或将再度迎来配置机会。
【提前赎回风险再度来临华钰转债暴跌19.9%】
提前赎回风险再度来临。集黄金和锑矿概念于一身的华钰转债公告触发提前赎回机制。受此影响，华钰转债30日（周四）一度触及20%的跌停。截至收盘，华钰转债收盘重挫19.90%至229.061元。市场人士提示，投资者需要及时了结华钰转债或者转股才能避免进一步损失。否则，华钰转债将最终以101.8元被强制赎回，投资者进一步的损失幅度将超过50%。
【龙光集团“HPR龙债2”拟调整展期方案：6月24日偿付0.2%本金剩余本息延至2025年3月10日至11月10日间支付】
从债券持有人处了解到，龙光集团境内债“HPR龙债2”寻求调整展期方案，目前债券持有人会议议案的表决截止时间已延长至6月3日。根据展期方案，“HPR龙债2”的计息基础金额的兑付时间调整为自表决通过之日起至2025年11月10日。知情人士表示，龙光集团曾向债券持有人提议，给予其整体境内债本息兑付十个月宽限期，将宽限期延至2025年3月，并可能会提出新的债务解决方案。
【美联储博斯蒂克：通胀将非常缓慢地下降】
美联储博斯蒂克表示，展望是通胀将非常缓慢地下降；美联储需要保持限制性立场；不认为7月份会降息，但如果有数据作证，则持开放态度；正关注服务业通胀以寻求改善的迹象；不认为需要加息才能达到2%的目标；经济继续增长，但增速放缓；预计将在失业率无需大幅上升的情况下实现通胀目标；如果9月降息是合适的，我们会这样做，这并非政治决定。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，为维护月末流动性平稳，5月30日以利率招标方式开展了2600亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此单日净投放2580亿元。
信用债事件
■远洋资本有限公司：被司法执行，资产受限金额达29.99亿元；
■泛海控股：北京金融法院已对民生证券股权拍卖剩余变价款进行分配；
■越秀集团：15亿元债券提前赎回，6月11日兑付本息15.52亿；
■复星高科：完成发行5亿元“24复星高科SCP002”，票息4.50%；
■阳光城：2只债券未按期足额兑付，逾期本息共计27.07亿元；
■海航系官宣换帅：祝涛任海航控股董事长，丁拥政不再担任；
■厦门特房集团：放弃行使“22特房02”发行人赎回选择权；
■“20蓝光MTN003”持有人会议：增加担保、提高50BP票息等两项有条件豁免事先承诺议案生效；
■穆迪：下调葛洲坝集团和葛洲坝发行人评级至“Baa3”，展望维持“负面”；
■重庆渝中城市更新建设有限公司退出政府融资平台；
■青岛世园集团：拟发行不超3.45亿元中票，募资用于偿还2笔PPN及1笔中票；
■上交所：河南中豫信增15亿元私募债项目获“已受理”；
■城发环境:取消发行"24城发环境SCP002"。
市场动态：
【货币市场|货币市场利率多数下行】
周四，货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下行11.32BP报1.7318%，7天期上行0.27BP报1.9177%，创逾一个月新高，14天期下行4.93BP报1.9078%。
Shibor短端品种表现分化，隔夜品种下行10.3BP报1.746%；7天期上行0.6BP报1.903%；14天期下行3.4BP报1.918%；1个月期上行0.1BP报1.906%。
银行间回购定盘利率多数下跌。FR001跌7.0个基点报1.82%；FR007跌3.0个基点报1.95%；FR014持平报1.93%。
银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001跌10.0个基点报1.75%；FDR007持平报1.91%；FDR014跌4.0个基点报1.91%。
【利率债|银行间主要利率债收益率涨跌不一】
周四，国债期货尾盘跳水全线下跌，30年期主力合约收跌0.2%，10年期主力合约跌0.02%，5年期及2年期主力合约跌0.01%。
银行间主要利率债收益率涨跌不一，截止北京时间16:30，10年期国债活跃券240004收益率上行0.69bp报2.3025%，5年期国债活跃券240008收益率基本保持不变报2.075%，10年期国开活跃券240205收益率上行0.1bp报2.394%。
【信用债|信用债收益率多数小幅下行，全天成交超千亿】
周四，信用债收益率多数小幅下行，全天成交超千亿。城投债涨幅居前，“22沂发03”、“20安陆建投债01”涨超3%。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.3个基点报2.0644%，AA级中短期票据中，1年期收益率下行0.3个基点报2.2145%；AAA级城投债中，1年期收益率下行0.75个基点报2.0673%，AA级城投债中，1年期收益率下行0.74个基点报2.1833%。
涨幅超2%的信用债共18只，其中“H1碧地04”、“22沂发03”、“21闽高速MTN004”涨幅位居前三，分别涨23.54%、3.71%、3.66%，分别成交56.59万元、102.15万元、2188.64万元。此外，“22青岛国信MTN001”、“20安陆建投债01”涨超3%。
跌幅超2%的信用债共7只，“H1阳城01”、“H6天广01”、“H0阳城04”跌幅位居前三，分别跌86.47%、43.94%、37.84%，三只债分别成交1216.85万元、14.8万元、36.48万元。
高收益债：共14只收益率高于15%的信用债有成交，其中“H0阳城04”、“H1阳城01”、“H1碧地03”收益率位列前三，分别为248.75%、239.25%、132.44%，三只债分别成交36.48万元、1216.85万元、78.2万元。共17只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“22万科GN001”、“22万科MTN001”、“22万科02”收益率位列前三，分别为14.85%、14.58%、14.38%，三只债分别成交1766.1万元、7063.52万元、238.42万元。
【欧债市场|欧债收益率集体收跌，英国10年期国债收益率跌5.3个基点报4.345%】
周四，欧债收益率集体收跌，英国10年期国债收益率跌5.3个基点报4.345%，法国10年期国债收益率跌3.7个基点报3.129%，德国10年期国债收益率跌3.8个基点报2.650%，意大利10年期国债收益率跌6.2个基点报3.948%，西班牙10年期国债收益率跌5.5个基点报3.381%。
【美债市场|美债收益率全线收跌，2年期美债收益率跌4.8个基点报4.933%】
周四，美债收益率全线收跌，2年期美债收益率跌4.8个基点报4.933%，3年期美债收益率跌5.7个基点报4.743%，5年期美债收益率跌6.9个基点报4.57%，10年期美债收益率跌6.8个基点报4.549%，30年期美债收益率跌5.8个基点报4.678%。
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